一、了解游戏规则
首先,你需要熟悉微乐麻将的规则 。微乐麻将采用国标麻将规则 ,玩家需将手中的牌组成特定的牌型才能胡牌。了解牌型、番种 、计分等基本规则,将帮助你更好地制定游戏策略。
二、提高牌技
1. 记牌:记住其他玩家打出的牌,有助于推测剩余牌面及可能的牌型 。
2. 灵活运用牌型:熟练掌握各种牌型 ,以便在合适的时候出牌。比如,当你的手中有杠子时,可以灵活运用杠牌、碰牌等技巧。
3. 控制节奏:不要急于出牌 ,保持稳定,在合适的时候出关键牌,掌控局面 。
三 、合理利用资源
1. 道具:微乐麻将中有各种道具可以帮助你获胜。合理利用道具可以扭转局面 ,比如使用“换牌”道具,可以将手中的无用牌换成其他牌型。
2. 求助:游戏中遇到困难时,可以发起求助,向其他玩家请教或寻求协作 。善于利用求助功能 ,可以让你受益匪浅。
四、避免常见错误
1. 轻信运气:切勿过分依赖运气,以为好运会一直伴随着你。在游戏中,稳定和技巧才是关键 。
2. 不留余地:当你的手中只剩下一个对子时 ,最好保留一个安全牌,以免点炮给其他玩家。
3. 忽视防守:不仅要关注自己的牌面,也要注意其他玩家的出牌情况。通过合理防守 ,降低点炮的风险。
4. 固执己见:不要固执己见地按照自己的打法进行游戏 。善于倾听其他玩家的建议,灵活调整策略,是取得胜利的关键。
五、总结
小程序微乐斗地主免费挂虽然是一款休闲游戏 ,但同样需要技巧和策略。通过熟悉规则 、提高牌技、合理利用资源以及避免常见错误等手段,你将更有可能成为赢家 。在游戏中,保持冷静、稳重的心态至关重要。只有心态好 ,才能做出正确的判断和决策。
此外,与高手切磋交流也是提升游戏水平的途径之一 。加入微信小程序微乐麻将的社群,与其他玩家分享经验 、探讨技巧,共同提高游戏水平。同时 ,观看高水平玩家的对局回放也是学习的好方法。观察他们的打牌思路和策略,结合自己的实际情况加以运用,将大大提升你的游戏水平 。
总之 ,小程序微乐斗地主免费挂虽然具有一定的娱乐性质,但通过掌握技巧和策略,你将有更多机会在游戏中获胜。不断学习和实践 ,你将逐渐成为微乐麻将的高手,享受游戏带来的乐趣和满足感。祝你游戏愉快!
一位股份制银行华东地区分行零售业务部门主管赵永强发现,今年以来自己的投资者教育工作压力悄然加大 。
“由于银行理财子自建估值模型整改导致部分理财产品净值波动加大 ,我每周都要前往各个支行,督导网点理财经理加大投资者教育,提醒投资者需理性看待近期理财产品净值波动加大 ,不要因产品净值跌幅较大就盲目赎回。 ”他在7月2日接受记者采访时表示。
尤其在2-3月与5月债市回调期间,赵永强每天都得频繁查看各网点代销的理财产品最新净值波动与赎回状况,一旦发现某些产品净值波动偏大且赎回金额异常增长,他迅速联系银行理财子公司 ,要求后者赶紧采取措施压低产品净值波动。
普益标准数据显示,受5月债市调整导致理财产品净值波动有所加大影响,截至5月末 ,银行理财公司存续的开放式固定收益类理财产品(不含现金管理类产品)近1个月年化收益率平均为2.84%,较4月下降0.35个百分点 。
然而,随着监管部门持续督促银行理财子公司整改自建估值模型行为 ,并禁止银行理财子通过收盘价调整、平滑估值或自建估值模型等方式平滑理财产品净值波动,如今银行理财子要降低理财产品净值波动,同样面临不小的挑战。
“以往平滑产品估值的各种方法都不能用了。”一位城商行理财子投资部负责人张诚透露 。今年以来 ,他们只能在资产端下功夫——包括减持长期限银行二永债与中低评级信用债,转而加仓短期高评级债券,通过债券“抛长买短”以压降理财产品净值波动。
在他看来 ,随着银行理财估值被整改,理财产品将再度回归净值化本源,未来银行理财子公司必须根据市场行情及时优化资产配置策略,才能解决理财产品“高收益、估值平稳与高流动性 ”三者难以兼得的挑战。
“多管齐下”完成整改
所谓自建估值模型 ,主要是指前些年银行理财子公司在中债估值 、中证估值所提供的债券估值方法之外,对其通过信托通道所投资的债券采用的一种新型估值模型 。
在监管部门出手叫停银行理财子自建估值模型前,这套自建估值模型主要针对银行二永债及部分信用债进行估值——通过将这些债券按过去6个月的平均价格作为估值基础 ,避免后者短期价格剧烈波动导致理财产品净值波动加大,从而实现平滑理财产品净值波动的效果。
2023年,一家股份制银行理财子公司率先使用这套自建估值模型并取得不错的平滑理财产品净值波动效果后 ,不少银行理财子公司纷纷跟进。
一家股份制银行理财子公司债券交易员刘勇向记者透露,尽管银行二永债与中低评级信用债价格在短期内波动较大,但就长期而言 ,其价格终究会回归到一个市场认可的合理波动区间,因此上述自建的估值模型某种程度能平滑配置这类债券的银行日开型、封闭型、定期开放型理财产品净值波动,给投资者带来更佳的产品持有体验 。
但在实际操作过程 ,自建估值模型也会带来“不公平”现象,比如银行理财子通过自建估值模型平滑产品净值波动同时,可以将底层资产投资收益更多“分配 ”给明星产品或新发产品,达到调节不同产品收益的目的 ,但此举导致投资收益分配的不公平。
去年四季度银行理财子自建估值模型行为被曝光,迅速招致监管部门的叫停。
去年12月,监管部门发布通知 ,明确禁止银行理财子公司通过收盘价调整、平滑估值或自建估值模型等方式平滑理财产品净值波动,统一采用中债估值 、中证估值与外汇交易中心的估值方法 。
今年3月,监管部门对银行理财子自建估值模型整改提出新要求 ,即6月底完成一半的整改工作,年底前要全部整改完毕,且每月都要反馈整改进度 ,包括填报涉及自建估值模型的产品余额、资产余额与偏离金额等。
冠苕咨询创始人周毅钦表示,银行理财子自建估值模型整改,可以起到规范市场秩序、维护公平竞争的作用。此前部分银行理财子机构违规使用收盘价 、平滑估值、自建估值模型等方式扭曲理财产品真实净值 ,造成“劣币驱逐良币”现象。整改后,理财产品再度回归净值化本源,让所有理财机构站在同一起跑线,凭借投研能力和风控能力公平竞争 。
张诚告诉记者 ,去年底,他们迅速通知信托公司不得继续使用自建估值模型,将银行二永债、信用债持仓重新引入中债估值 、中证估值的估值体系。
他直言 ,对银行理财子而言,自建估值模型整改难度不大,主要是督促信托公司不再使用自建估值模型对他们的二永债、信用债持仓进行估值 ,但对信托公司而言,这意味着前些年他们在自建估值模型方面的不菲投入几乎打了水漂。
具体而言,此前银行理财子在银行间债券市场开户存在一定的制度障碍 ,于是他们纷纷通过信托渠道(借助信托公司账户)投资银行间债券市场各类债券品种,并支付相应的信托渠道合作费用 。
为了扩大银行理财子的债券委托投资业务规模,不少信托公司开始围绕平滑理财产品估值波动 ,提供一系列增值服务,包括信托计划通过每日循环补差、计提信托特别收益等方式帮助理财产品平滑投资收益 、在连续竞价平台给低流动性私募债提供交易报价影响收盘价估值等,协助银行理财子平滑产品净值波动。但是,这两项增值服务很快被监管部门规范。
于是 ,部分信托公司斥资百万元采购自建估值模型体系,作为协助银行理财子平滑产品净值波动的新型增值服务,吸引银行理财子增加债券委托投资规模 ,以赚取更多合作费用 。
“随着监管要求银行理财子在6月底完成50%的自建估值模型整改进度,二季度不少理财子公司要求信托公司加快银行二永债、信用债持仓的估值体系变更,若信托公司未能按时完成这项工作 ,银行理财子就会改换门庭。”刘勇向记者透露,这导致信托公司只能“忍痛割爱 ”——舍弃重金采购的自建估值模型体系,转而引入中债估值、中证估值的估值体系。
他向记者透露 ,截至6月底,他们信托账户里的逾80%二永债与信用债已重新调整为中债估值 、中证估值的估值方法,剩余债券之所以未“调整” ,是因为这些债券在下半年陆续到期,他们打算等待债券到期以自动剥离自建估值模型 。
另一位股份制银行理财子公司固收类资产投资部门人士向记者透露,他们采取“新老划断”的做法,即年内清仓按照自建估值模型估值的存量二永债持仓 ,新买入的二永债完全遵循中债估值、中证估值的估值方法。
“6月底前,我们已卖出逾半数二永债,完成整改进度50%的监管要求;一旦年底前清仓二永债旧债 ,就能从容完成全部整改工作。 ”他透露,所幸他们的存量二永债持仓不多,完成自建估值模型整改工作的难度不大 。
债券“抛长买短”
尽管自建估值模型整改压力不大 ,但这项工作正悄然影响银行理财子的债券投资策略。
张诚告诉记者,今年以来他们持续减持长期限二永债与中低评级信用债,转而买入短期高评级债券。
究其原因 ,前者因为交投活跃度不高,容易因债券市场异动而出现价格剧烈波动,拖累理财产品净值波动相应加大 ,引发部分投资者的盲目赎回;相比而言,短期高评级债券因交易流动性较高,价格表现相对平稳,能有效降低理财产品净值波动与增强投资者持有体验。
华源证券固收首席分析师廖志明表示 ,随着银行理财子公司不得通过收盘价调整、平滑估值或自建估值模型等方式平滑理财产品净值波动,在自建估值模型被整改后,银行理财子配置长久期债券的能力受到明显约束 ,为了控制理财产品净值波动,银行理财子需适度缩短债券投资久期 。
华西证券经济学家刘郁指出,在自建估值模型整改后 ,银行理财子需要主动换仓,配置更多估值稳定的流动性资产同时压降高波动投资品种仓位。由于二永债价格波动大、中低评级信用债流动性弱,这两类资产可能首当其冲受到影响。
张诚认为 ,促使银行理财子减持二永债与信用债的另一个原因,是因为今年以来债券收益率整体下行,令长期限债券的票息保护力度下降 ,拖累银行理财产品实际回报相应回落,迫使他们纷纷调仓买入REITs 、优先股等其他高分红投资品种,努力提升理财产品整体回报率 。
值得注意的是,理财子公司持续推进自建估值模型整改工作 ,还悄然影响他们通过信托渠道的债券投资力度。
西部证券在《理财净值整改进展、影响及后续策略怎么看——信用周报》提出,信托机构在上交所市场持有的信用债规模由2024年12月的3.5万亿元,降至2025年4月的3.3万亿元 ,或显示银行理财子公司此前通过信托渠道采取的收盘价估值、平滑估值机制正在有序“分解”。
在6月底监管考核自建估值模型整改进度前,银行理财子突然大幅压降长期限信用债净买入力度 。
华西证券在《华西证券信用周观察系:长信用,还有空间》指出 ,5月银行理财子公司分别净买入27亿元7—10年期信用债与20亿元10—30年期信用债,但到了6月,这两类长期限信用债的净买入规模分别降至9亿元与3亿元。
刘勇告诉记者 ,5—6月银行理财子的长期限信用债净买入额“大起大落”,与6月底自建估值模型整改进度考核缺乏“关联性 ”。5月银行理财子之所以大举增持长期限信用债,是因为当月债券收益率回升 ,带来不错的长期债券配置获利机会 。6月银行理财子的净买入额明显下降,一是6月债券整体收益率再度下行,配置长期限信用债博取高回报的机会稍纵即逝;二是为了应对6月底理财产品集中到期赎回,银行理财子相应减少低流动性的长期限信用债配置 ,更多增持高流动性资产。
在他看来,随着自建估值模型被整改,银行理财子难以再通过平滑产品净值解决“高收益 、净值平稳与高流动性”的不可能三角 ,未来要破解这个难题,银行理财子只能高度依赖资产配置策略优化与市场反应速度。