标普 500 指数（^GSPC）在起伏波动中结束了 2025 年上半年
，创下历史新高。

　　该基准指数在 4 月较之前的历史高点下跌逾 19% 后，仅两个月就飙升至新纪录 ，因为市场对特朗普总统关税影响的最严重担忧已烟消云散 。随着 6 月非农就业报告好于预期
，缓解了人们对美国经济可能出现更广泛放缓的担忧，标普 500 指数和纳斯达克综合指数（^IXIC）均在周四（节假日周末前夕）创下新高
。

　　尽管如此 ，这一基准指数的上涨之路并非一帆风顺。对中国人工智能竞争的担忧、关税对美国企业增长前景的影响
，以及中东紧张局势加剧，都考验着市场冲击新纪录的动力 。

　　总体而言 ，股票市场在很大程度上摆脱了这些担忧的影响
，投资者继续逢低买入，推动股价走高
。

　　嘉信理财交易和衍生品策略主管乔?马佐拉在接受采访时表示：“市场仍倾向于看涨情绪。所以我认为 ，你会看到投资者在回调时寻找买入机会 。 ”

　　特朗普在 4 月 2 日宣布 “解放日
” 关税政策，这一事件或许最能体现市场的韧性。标普 500 指数在三天内下跌逾 10%
，此次暴跌的幅度在二战以来最严重的抛售中排名第十一位
。但大约一个月后，随着市场对特朗普多次推迟关税政策表示欢迎 ，该基准指数回升至宣布前的水平。

　　VandaTrack Research 自 2014 年以来的数据显示
，回流股票市场的资金中，很大一部分来自散户投资者 ，其中 4 月 3 日的净买入额达到创纪录的 30 亿美元 。

　　盈透证券首席策略师史蒂夫?索斯尼克在 6 月 16 日的采访中表示：“很多交易员 、很多活跃投资者的心态中
，都渐渐产生了一种无敌感
。这是可以理解的，因为为什么不呢？我的意思是 ，每一次下跌…… 都可以被视为买入机会。”

　　如今
，随着市场重回历史高点，华尔街许多人认为股票市场将在年底前继续走高 。Fundstrat 全球技术策略主管马克?牛顿向雅虎财经指出 ，许多基金经理以标普 500 指数等大型指数为基准
。牛顿表示
，随着这些指数反弹至历史新高，基金经理面临着跑赢市场和 “迎头赶上 ” 的压力。

　　牛顿说：“他们都想在年底拿到奖金 。他们想确保自己跟上标普 500 指数的步伐
。
”

　　牛顿表示 ，归根结底，对投资者来说
，关键在于任何不利因素将如何影响经济和企业利润前景。尽管今年早些时候，这些预期随着股价一起下跌 ，但随着近期股票市场反弹
，对这两项指标的增长预期也有所提高 。

　　摩根士丹利首席投资官迈克?威尔逊在周日给客户的报告中写道：“股票市场自 4 月触底以来一直表现出韧性，此次反弹的基本面驱动因素比许多人所认为的更强
。虽然第三季度可能会出现一些盘整 ，但我们在 6-12 个月的时间范围内仍持看涨态度
，因为每股收益的利好因素正在扩大，而且市场预计美联储将会降息。” 威尔逊将 2025 年标普 500 指数的年终目标定为 6500 点 。

　　本文作者乔希?谢弗是雅虎财经的记者